Энциклопедия российской секьюритизации 2017

Личные блоги

1Читайте блоги специалистов
2Пишите в собственный блог
3Комментируйте интересные посты
02 марта 2016, 01:16

Обзор российского рынка ипотечной секьюритизации в 2015 году: анализ эмиссий

Комментарии(0)
Рейтинг публикации
6
41940

UPD: Объем приобретенных АО "АИЖК" облигаций в рамках программы по приобретению облигаций с ипотечным покрытием рассчитан автором исходя из того предположения, что весь объем старшего транша облигаций, указанных в обзоре АИЖК (ссылка на обзор по сноске 2), был размещен в пользу АО "АИЖК".

В предыдущей статье я рассмотрел участников и рыночную инфраструктуру сделок ипотечной секьюритизации, закрытых в 2015 году. В данной статье рассмотрим непосредственно сами сделки ипотечной секьюритизации России в 2015 году – проанализируем объемы сделок, условия привлечения и размещения, ипотечное покрытие облигаций, особенности структурирования сделок и использованные механизмы кредитного усиления.

Количество и объемы облигационных займов с ипотечным покрытием

В 2015 году в России было закрыто 16 сделок ипотечной секьюритизации на сумму 78,6 млрд. руб.1 По сравнению с 2014 годом количество сделок уменьшилось на 43% (в 2014 году было закрыто 28 сделок), а объем сделок уменьшился на 69% (в 2014 году было закрыто сделок на сумму 252,8 млрд. руб.). 

В 2015 году крупнейшим по объему стал выпуск жилищных облигаций с ипотечным покрытием эмитента ЗАО "Ипотечный агент АИЖК 2014-2" (SPV-компания АО «АИЖК») совокупным объемом 20 061,78 млн. руб., а минимальным стал выпуск эмитента ЗАО «Ипотечный агент ИНТЕХ» (SPV-компания «ИнтехБанка») совокупным объемом 1 080 млн. руб.

Рисунок 1. Размеры выпусков облигаций с ипотечным покрытием в России в 2015 г., млн. руб. (выпуски указаны в хронологическом порядке дат размещения)

выпуски

ИСТОЧНИК: эмиссионная документация по выпускам


Рисунок 2. Размеры выпусков облигаций с ипотечным покрытием в России в 2015 г. (совокупный размер выпусков одной эмиссии), млн. руб. 

объемы совокупные

ИСТОЧНИК: эмиссионная документация по выпускам

 

Процентные ставки по облигациям с ипотечным покрытием

Средневзвешенная процентная ставка по старшим траншам облигаций с ипотечным покрытием (с учетом балансовых выпусков), размещенным в 2015 году, составила 9,77%, увеличившись по сравнению с аналогичным периодом прошлого года почти на 1 процентный пункт. Самые высокие процентные ставки были зафиксированы по балансовым выпускам Инвестторгбанка и ЮниКредит Банка (15,35% и 12,35% соответственно).

Таблица 1. Процентные ставки по облигациям с ипотечным покрытием в России в 2015 г.

Оригинатор

Эмитент

Совокупный размер выпуска, млн. рублей

Купон по облигациям

ПАО "Татфондбанк"

ЗАО «ИА ТФБ1»

2 656,45

11,00%

АКБ "СОЮЗ" (ОАО)

ЗАО «ИА СОЮЗ-1»

3 637,47

11,00%

ЗАО "КБ ДельтаКредит"

ЗАО "КБ ДельтаКредит"

5 000,00

8,50%

АКБ "Инвестторгбанк" (ПАО)

АКБ "Инвестторгбанк" (ПАО)

2 500,00

15,35%

АО "АИЖК"

ЗАО "Ипотечный агент АИЖК 2014-2"

20 061,78

А1: 10,5%
А2: 10,5%
А3: 6% (с 13.06.2017 – 10,5%)

АО "ДВИЦ"

ЗАО «Ипотечный агент ДВИЦ-1»

2 632,6

9,00%

ПАО «ИнтехБанк»

ЗАО «Ипотечный агент ИНТЕХ»

1 080,20

9,00%

ООО "ВСК-Ипотека", ОАО "Санкт-Петербургский Центр доступного жилья", АО "АИЖК"

ЗАО "Мультиоригинаторный ипотечный агент 1"

2 469,91

8,75%

Банк Возрождение (ПАО)

ООО «ИАВ 4»

3 450,00

9,00%

АО «Банк Жилищного Финансирования»

ЗАО «ИА Пульсар-2»

1 546,40

9,25%

АО «Банк Жилищного Финансирования»

ЗАО «ИА Пульсар-1»

2 022,95

9,00%

ПАО Банк "ФК Открытие"

ООО "Ипотечный агент Эклипс-1"

5 826,50

8,75%

АО ЮниКредит Банк

АО ЮниКредит Банк

4 000

12,35%

ПАО "Азиатско-Тихоокеанский Банк", АО "Банк Жилфинанс", ПАО "Запсибкомбанк"

ЗАО «Мультиоригинаторный ипотечный агент 1»

6 696

10,75%

ЗАО "Надежный дом"

ЗАО «ИА Надежный дом-1»

1 559,12

9,00%


Приобретатели облигаций с ипотечным покрытием

В 2015 году АО «АИЖК» выступило основным покупателем облигаций с ипотечным покрытием при их размещении. В рамках программы по приобретению  облигаций с ипотечным покрытием АО «АИЖК» в 2015 году были приобретены облигации 8 эмитентов на сумму 20 млрд. руб.2 По закрытой подписке в пользу АО «АИЖК» в 2015 году эмитентами было размещено облигаций с ипотечным покрытием на сумму 32 млрд. руб. Всего в пользу АО «АИЖК» в 2015 году эмитентами было размещено облигаций с ипотечным покрытием на сумму не менее 48 млрд. руб., что составило не менее 60% от совокупного объема сделок. 

Таблица 2. Приобретатели облигаций с ипотечным покрытием в России в 2015 г.

Оригинатор

Эмитент

Эмиссия

Объем эмиссии, млн. руб.

Способ размещения

Приобретатель/Потенциальный приобретатель

ПАО "Татфондбанк"

ЗАО «ИА ТФБ1»

А

2 383

Открытая подписка

информация отсутствует

Б

133

Закрытая подписка

АО "АИЖК", АКБ «Татфондбанк»

В

141

Закрытая подписка

АКБ «Татфондбанк»

АКБ "СОЮЗ" (ОАО)

ЗАО «ИА СОЮЗ-1»

А

3 092

Открытая подписка

информация отсутствует

Б

546

Закрытая подписка

АКБ "СОЮЗ"

ЗАО "КБ ДельтаКредит"

16-ИП

5 000

Открытая подписка

АО "АИЖК"

АКБ "Инвестторгбанк"

1-ИП

2 500

Открытая подписка

информация отсутствует

АО "АИЖК"

ЗАО "Ипотечный агент АИЖК 2014-2"

А1

8 425

Закрытая подписка

АО "АИЖК"

А2

4 493

Закрытая подписка

АО "АИЖК"

А3

6 459

Закрытая подписка

АО "АИЖК"

Б

685

Закрытая подписка

АО "АИЖК"

АО "ДВИЦ"

ЗАО «Ипотечный агент ДВИЦ-1»

А

2 106

Закрытая подписка

АО "АИЖК"

Б

527

Закрытая подписка

Акционерное общество "ДВИЦ Ипотечный центр"

ПАО «ИнтехБанк»

ЗАО «Ипотечный агент ИНТЕХ»

А

864

Закрытая подписка

АО "АИЖК"

Б

216

Закрытая подписка

ПАО "ИнтехБанк"

ООО "ВСК-Ипотека", ОАО "Санкт-Петербургский Центр доступного жилья", АО "АИЖК"

ЗАО "Мультиоригинаторный ипотечный агент 1"

А

2 274

Закрытая подписка

АО "АИЖК"

Б1

105

Закрытая подписка

ООО "ВСК-ипотека", страховая компания "ВСК - линия жизни"

Б2

66

Закрытая подписка

ОАО «Санкт-Петербургский центр доступного жилья»

Б3

25

Закрытая подписка

АО "АИЖК"

Банк Возрождение (ПАО)

ООО «ИАВ 4»

А

3 000

Открытая подписка

АО "АИЖК"

Б

450

Закрытая подписка

Банк "Возрождение"

АО «Банк Жилищного Финансирования»

ЗАО «ИА Пульсар-2»

А

1 345

Открытая подписка

АО "АИЖК"

Б

201

Закрытая подписка

АО «Банк ЖилФинанс»

АО «Банк Жилищного Финансирования»

ЗАО «ИА Пульсар-1»

А

1 760

Открытая подписка

АО "АИЖК"

Б

263

Закрытая подписка

АО «Банк ЖилФинанс»

ПАО Банк "ФК Открытие"

ООО "Ипотечный агент Эклипс-1"

А

4 952

Открытая подписка

АО "АИЖК"

Б

875

Закрытая подписка

Банк "ФК Открытие"

АО ЮниКредит Банк

02-ИП

4 000

Открытая подписка

Управляющие компании, негосударственные пенсионные фонды

ПАО "Азиатско-Тихоокеанский Банк", АО "Банк Жилфинанс", ПАО "Запсибкомбанк"

ЗАО «Мультиоригинаторный ипотечный агент 1»

А/3

5 464

Закрытая подписка

АО "АИЖК"

Б1/3

563

Закрытая подписка

«Азиатско-Тихоокеанский Банк» (ПАО)

Б2/3

175

Закрытая подписка

АО «Банк ЖилФинанс»

Б3/3

494

Закрытая подписка

ПАО «Запсибкомбанк»

ОАО "Московский кредитный банк"

ООО «ИА КМ»

 

13 504

Открытая подписка

Компании группы «Регион», в том числе ЗАО «РЕГИОН Эссет Менеджмент» (Д.У. средствами пенсионных резервов НПФ «Нефтегарант»).

ЗАО "Надежный дом"

ЗАО «ИА Надежный дом-1»

А

1 241

Закрытая подписка

АО "АИЖК"

Б

318

Закрытая подписка

ЗАО "Надежный дом"


ИСТОЧНИК: rusbonds.ru, cbonds.ru, ahml.ru


Кредитные рейтинги облигаций 

Кредитные рейтинги международных рейтинговых агентств присваивались только по двум сделкам, закрытым в 2015 году – облигациям старшего транша ЗАО «Ипотечный агент АИЖК 2014-2» (Moody's: Ba1) и ООО «ИАВ 4» (Moody's: Baa3). Облигациям с ипотечным покрытием АКБ «Инвестторгбанк» был присвоен рейтинг российского рейтингового агентства «Эксперт РА» (RAEX). По остальным сделкам использовался механизм предоставления поручительства АО "АИЖК", что позволило заменить кредитный рейтинг международного рейтингового агентства.

Таблица 3. Кредитные рейтинги, присвоенные рейтинговыми агентствами по облигациям с ипотечным покрытием, размещенным в 2015 г.

Оригинатор

Эмитент

Совокупный размер выпуска, млн. рублей

Количество траншей облигаций

Размеры траншей, млн. рублей

Наличие рейтинга облигаций

АКБ "Инвестторгбанк" (ПАО)

АКБ "Инвестторгбанк" (ПАО) серия 1-ИП

2 500,00

1

-

 

RAEX:

с 12.02.2015 А+

с 17.08.2015 А

с 27.08.2015 B+

с 30.09.2015 B++

с 23.11.2015 А

АО "АИЖК"

ЗАО "Ипотечный агент АИЖК 2014-2"

20 061,78

4

А1: 8425
А2: 4493
А3: 6459
Б: 684,78

А1 Moody's: Ba1
А2 Moody's: Ba1
А3 Moody's: Ba1

Банк Возрождение (ПАО)

ООО «ИАВ 4»

3 450,00

2

А 3000
Б 450

А Moody's: Baa3


ИСТОЧНИК: rusbonds.ru, raexpert.ru


Ипотечное покрытие по облигациям

Основные характеристики ипотечных покрытий облигаций, размещенных в 2015 году, представлены в таблице 4. По всем выпускам, кроме одного (ООО «ИА КМ»), ипотечное покрытие было сформировано требованиями (кредитами, займами), обеспеченными залогом жилой недвижимости, причем все требования были оформлены закладными. По одной из эмиссий (АКБ «Инвестторгбанк») ипотечное покрытие было сформировано не только требованиями, но и денежными средствами.

По общему правилу, чем больше выпуск, тем большее количество требований в ипотечном покрытии. Данное правило не работает для облигаций с обеспечением в виде коммерческой ипотеки – в ипотечном покрытии облигаций эмитента ООО «ИА КМ» всего 3 требования. Самое большое количество требований в покрытии облигаций самого крупного выпуска (ЗАО "Ипотечный агент АИЖК 2014-2") – 19 006 шт.

Таблица 4. Ипотечное покрытие по облигациям с ипотечным покрытием, размещенным в 2015 г.

Оригинатор

Эмитент

Совокупный размер выпуска, млн. рублей

Размер ипотечного покрытия, млн. руб.

Соотношение размера ипотечного покрытия и объема облигаций,%

Состав ипотечного покрытия

Доля требований в общем объеме ипотечного покрытия, %

Вид требований

Количество требований, шт.

ПАО "Татфондбанк"

ЗАО «ИА ТФБ1»

2 656,45

5 282,26

198,85

только требования

100,00

жилая ипотека

2 638

АКБ "СОЮЗ" (ОАО)

ЗАО «ИА СОЮЗ-1»

3 637,47

7 055,78

193,97

только требования

100,00

жилая ипотека

2 675

ЗАО "КБ ДельтаКредит"

ЗАО "КБ ДельтаКредит"

5 000,00

5 219,63

104,39

только требования

100,00

жилая ипотека

1 825

АКБ "Инвестторгбанк" (ПАО)

АКБ "Инвестторгбанк" (ПАО)

2 500,00

3 000,00

120,00

требования + денежные средства

97,67

жилая ипотека

1 349

АО "АИЖК"

ЗАО "Ипотечный агент АИЖК 2014-2"

20 061,78

42 464,75

211,67

только требования

100,00

жилая ипотека

19 006

АО "ДВИЦ"

ЗАО «Ипотечный агент ДВИЦ-1»

2 632,6

6 290,23

238,94

только требования

100,00

жилая ипотека

1 522

ПАО «ИнтехБанк»

ЗАО «Ипотечный агент ИНТЕХ»

1 080,20

2 332,57

215,94

только требования

100,00

жилая ипотека

846

ООО "ВСК-Ипотека", ОАО "Санкт-Петербургский Центр доступного жилья", АО "АИЖК"

ЗАО "Мультиоригинаторный ипотечный агент 1"

2 469,91

5 355,26

216,82

только требования

100,00

жилая ипотека

1 589

Банк Возрождение (ПАО)

ООО «ИАВ 4»

3 450,00

7 630,40

221,17

только требования

100,00

жилая ипотека

2 153

АО «Банк Жилищного Финансирования»

ЗАО «ИА Пульсар-2»

1 546,40

3 716,42

240,33

только требования

100,00

жилая ипотека

751

АО «Банк Жилищного Финансирования»

ЗАО «ИА Пульсар-1»

2 022,95

4 825,64

238,54

только требования

100,00

жилая ипотека

1 028

ПАО Банк "ФК Открытие"

ООО "Ипотечный агент Эклипс-1"

5 826,50

12 613,90

216,49

только требования

100,00

жилая ипотека

3 484

АО ЮниКредит Банк

АО ЮниКредит Банк

4 000

4 291,78

107,29

только требования

100,00

жилая ипотека

1 563

ПАО "Азиатско-Тихоокеанский Банк", АО "Банк Жилфинанс", ПАО "Запсибкомбанк"

ЗАО «Мультиоригинаторный ипотечный агент 1»

6 696

15 313,53

228,69

только требования

100,00

жилая ипотека

4 227

ОАО "Московский кредитный банк"

ООО «ИА КМ»

13 504,00

26 206,80

194,07

только требования

100,00

нежилая ипотека

3

ЗАО "Надежный дом"

ЗАО «ИА Надежный дом-1»

1 559,12

3 637,59

233,31

только требования

100,00

жилая ипотека

988

ИСТОЧНИК: реестры ипотечных покрытий по облигациям на дату подачи эмиссионных документов на регистрацию


Внутренние факторы кредитного усиления

Внутренние факторы кредитного усиления – это поддержка, обеспечиваемая оригинатором или заложенная в структуру самой сделки. Рассмотрим внутренние факторы кредитного усиления, которые использовались в сделках ипотечной секьюритизации, закрытых в 2015 году.

Субординация

Субординация предполагает размещение в рамках одного выпуска ИЦБ нескольких траншей ценных бумаг, держатели которых будут наделены разными правами. При типичной субординированной сделке права держателей ценных бумаг младших классов на получение капитальных и процентных платежей имеют более низкую очередность, нежели права держателей старших траншей.

Самую лучшую субординацию (долю старшего транша) имеют два выпуска облигаций, в которых АО «АИЖК» выступало оригинатором  – ЗАО «Ипотечный агент АИЖК 2014-2» (96,6%) и ЗАО «Мультиоригинаторный ипотечный агент 1» (А 92,1%), а также выпуски ЗАО «ИА ТФБ1» (89,7%), ООО «ИАВ 4» (87%), ЗАО «ИА Пульсар-2» (87%), ЗАО «ИА Пульсар-1» (87%). 

Рисунок 3. Доля старшего транша в выпусках облигаций с ипотечным покрытием в России в 2015 г., %

доля старшего транша

ИСТОЧНИК: эмиссионная документация по выпускам


Избыточный спред

Избыточный спред - разница между процентными платежами заемщиков (с одной стороны) и купонными (процентными) платежами, которые выплачиваются держателям эмитированных бумаг, скорректированными на расходы по обслуживанию. Высокий уровень избыточного спреда позитивно влияет на надежность и устойчивость сделки, так как за счет него также покрываются текущие убытки секьюритизируемого пула.

Самый высокий избыточный спред (без учета сервисных издержек) среди сделок, закрытых в 2015 году, имеют сделки ЗАО «ИА Пульсар-1», ЗАО «ИА Пульсар-2» и ЗАО «ИА Надежный дом-1» (5,76 %, 5,67 % и 5,20 % соответственно), что связано с самыми высокими средневзвешенными процентными ставками по портфелю кредитов (14,76 %, 14,92 % и 14,20 % соответственно). Самый низкий избыточный спред имеют сделки ЗАО «Ипотечный агент АИЖК 2014-2» и ЗАО «ИА Союз-1» и (1,02 % и 1,98 % соответственно).

Рисунок 4. Избыточный спред (без учета сервисных издержек) по выпускам облигаций с ипотечным покрытием в России в 2015 г., %

избыточный спрэд

ИСТОЧНИК: эмиссионная документация по выпускам, реестры ипотечного покрытия на дату регистрации решения о выпуске облигаций, собственный расчет


Избыточное обеспечение

В качестве одного из способов повышения кредитного качества облигаций с ипотечным покрытием выступает избыточное обеспечение – превышение объема пула ипотечных кредитов над величиной облигационного выпуска. В случае если платежи по части кредитов будут просрочены или прекратятся вовсе, то поступлений от оставшейся части кредитов будет достаточно для осуществления необходимых выплат. 

Средневзвешенное значение соотношения размера ипотечного покрытия к объему облигаций по внебалансовым сделкам, закрытым в 2015 году, составило 212,6%.

Рисунок 5. Соотношения размера ипотечного покрытия к объему облигаций по выпускам облигаций с ипотечным покрытием (с использованием ипотечного агента) в России в 2015 г., %

ипотечное покрытие

ИСТОЧНИК: эмиссионная документация по выпускам


Специальные резервы ипотечного агента

В 2015 году использовались различные вариации создания и формирования специальных резервов ипотечного агента. В одних сделках создавался один денежный резерв, в других сделках к основному резерву создавались один или два дополнительных резерва с фиксированным размером – резерв на непредвиденные расходы и резерв на юридические расходы. Самый большой размер резерва был создан по сделке ООО «ИАВ 4» (4,5% от совокупного объема облигаций выпуска), а минимальный размер резерва был сформирован по сделке ЗАО «Ипотечный агент ДВИЦ-1» (1,9% от совокупного объема облигаций выпуска).

Таблица 5. Резервы ипотечного агента по сделкам выпуска облигациий с ипотечным покрытием, размещенным в 2015 г.

Оригинатор

Эмитент

Совокупный размер выпуска, млн. рублей

Резервный фонд специального назначения/Денежный резерв

Резервный фонд на непредвиденные расходы, рублей

Резерв на юридические расходы, рублей

ПАО "Татфондбанк"

ЗАО «ИА ТФБ1»

2 656,45

3,1%

100 000

нет

АКБ "СОЮЗ" (ОАО)

ЗАО «ИА СОЮЗ-1»

3 637,47

2,4%

400 000

нет

АО "АИЖК"

ЗАО "Ипотечный агент АИЖК 2014-2"

20 061,78

2,0%

нет

нет

АО "ДВИЦ"

ЗАО «Ипотечный агент ДВИЦ-1»

2632,6

1,9%

200 000

нет

ПАО «ИнтехБанк»

ЗАО «Ипотечный агент ИНТЕХ»

1 080,20

2,0%

200 000

нет

ООО "ВСК-Ипотека", ОАО "Санкт-Петербургский Центр доступного жилья", АО "АИЖК"

ЗАО "Мультиоригинаторный ипотечный агент 1"

2 469,91

1,95%

нет

нет

Банк Возрождение (ПАО)

ООО «ИАВ 4»

3 450

4,5%

100 000

10 000 000

АО «Банк Жилищного Финансирования»

ЗАО «ИА Пульсар-2»

1 546,40

2,0%

200 000

нет

АО «Банк Жилищного Финансирования»

ЗАО «ИА Пульсар-1»

2 022,95

2,0%

200 000

нет

ПАО Банк "ФК Открытие"

ООО "Ипотечный агент Эклипс-1"

5 826,50

2,8%

200 000

6 000 000

ПАО "Азиатско-Тихоокеанский Банк", АО "Банк Жилфинанс", ПАО "Запсибкомбанк"

ЗАО «Мультиоригинаторный ипотечный агент 1»

6 696

3,23%-3,9%

нет

нет

ОАО "Московский кредитный банк"

ООО «ИА КМ»

13 504

нет

нет

нет

ЗАО "Надежный дом"

ЗАО «ИА Надежный дом-1»

1 559,12

2,0%

200 000

нет

ИСТОЧНИК: эмиссионная документация по выпускам


Внешние факторы кредитного усиления

Внешние факторы кредитного усиления – это поддержка выпуску, предоставляемая сторонними организациями. К внешним факторам кредитного усиления обычно относят поручительство, страхование, гарантии финансовой помощи, кредитные линии, опционы на выкуп дефолтных кредитов и пр. Рассмотрим внешние факторы кредитного усиления, которые использовались в сделках ипотечной секьюритизации, закрытых в 2015 году.

Поручительство

Поручительство АО «АИЖК» выступило основным механизмом кредитного усиления сделок, закрытых в 2015 году. Всего в 2015 году АО «АИЖК» было предоставлено поручительство по 11 сделкам секьюритизации на сумму 44,8 млрд. руб., что составило 57% от общего объема и 69% от общего количества сделок, закрытых в 2015 году. Если не учитывать три балансовые сделки секьюритизации (ДельтаКредит, Юникредит Банк, Инвестторгбанк), а также сделку с облигациями, обеспеченными нежилой ипотекой (ООО «ИА КМ»), то поручительством было обеспечено 94% старших траншей облигаций с ипотечным покрытием (в стоимостном выражении).

Таблица 6. Поручительство АО «АИЖК» по облигациям с ипотечным покрытием, размещенным в 2015 г.

Оригинатор

Эмитент

Совокупный размер выпуска, млн. рублей

Транш, обеспеченный поручительством

Размеры траншей с поручительством, млн. рублей

Общая сумма поручительства, млн. рублей

ПАО "Татфондбанк"

ЗАО «ИА ТФБ1»

2 656,45

А

2 382,83

44 858,31

АКБ "СОЮЗ" (ОАО)

ЗАО «ИА СОЮЗ-1»

3 637,47

А

3 091,85

АО "АИЖК"

ЗАО "Ипотечный агент АИЖК 2014-2"

20 061,78

А1, А2, А3

19 377,00

АО "ДВИЦ"

ЗАО «Ипотечный агент ДВИЦ-1»

2 632,60

А

2 106,00

ПАО «ИнтехБанк»

ЗАО «Ипотечный агент ИНТЕХ»

1 080,20

А

864,00

ООО "ВСК-Ипотека", ОАО "Санкт-Петербургский Центр доступного жилья", АО "АИЖК"

ЗАО "Мультиоригинаторный ипотечный агент 1"

2 469,91

А

2 274,45

АО «Банк Жилищного Финансирования»

ЗАО «ИА Пульсар-2»

1 546,40

А

1 345,40

АО «Банк Жилищного Финансирования»

ЗАО «ИА Пульсар-1»

2 022,95

А

1 759,97

ПАО Банк "ФК Открытие"

ООО "Ипотечный агент Эклипс-1"

5 826,50

А

4 951,77

ПАО "Азиатско-Тихоокеанский Банк", АО "Банк Жилфинанс", ПАО "Запсибкомбанк"

ЗАО «Мультиоригинаторный ипотечный агент 1»

6 696,05

А/3

5 463,98

ЗАО "Надежный дом"

ЗАО «ИА Надежный дом-1»

1 559,12

А

1 241,06

ИСТОЧНИК: эмиссионная документация по выпускам


Страхование рисков

Инструмент страхования финансовых рисков использовался в 6-ти из 16-ти сделок секьюритизации в 2015 году. Совокупный объем выпусков облигаций, имеющих страховое покрытие в виде страхования финансовых рисков, составил 11 992,36 млрд. руб., что составляет 15% от совокупного объема сделок секьюритизации в 2015 году.

Таблица 7. Страхование финансовых рисков по облигациям с ипотечным покрытием, размещенным в 2015 г.

Оригинатор

Эмитент

Совокупный размер выпуска, млн. рублей

Условия страхования финансовых рисков

Объем застрахованного выпуска, млн. рублей

Совокупный объем застрахованных выпусков, млн. рублей

ПАО "Татфондбанк"

ЗАО «ИА ТФБ1»

2 656,45

Страховщик: СК АИЖК
Объем страхования: все кредиты в ипотечном покрытии
Страховая сумма: не менее осз по каждой закладной
Срок страхования: на юридический срок до погашения требования

2 656,45

11 992,36

АО "ДВИЦ"

ЗАО «Ипотечный агент ДВИЦ-1»

2 632,60

2 632,60

АО «Банк Жилищного Финансирования»

ЗАО «ИА Пульсар-2»

1 546,40

1 546,40

АО «Банк Жилищного Финансирования»

ЗАО «ИА Пульсар-1»

2 022,95

2 022,95

ЗАО "Надежный дом"

ЗАО «ИА Надежный дом-1»

1 559,12

1 559,12

ПАО "Азиатско-Тихоокеанский Банк", АО "Банк Жилфинанс", ПАО "Запсибкомбанк"

ЗАО «Мультиоригинаторный ипотечный агент 1»

6 696,05

Страховщик: СК АИЖК
Объем страхования: все кредиты в ипотечном покрытии, ранее принадлежавшие АО "Банк Жилфинанс"
Страховая сумма: не менее осз по каждой закладной
Срок страхования: на юридический срок до погашения требования

1 574,84

ИСТОЧНИК: эмиссионная документация по выпускам


Опционы на выкуп дефолтных кредитов

Опцион на выкуп дефолтных кредитов в 2015 году использовался в одной мультиоригинаторной сделке – ЗАО «Мультиоригинаторный ипотечный агент 1» (облигации классов А/3, Б1/3, Б2/3, Б3/3). 


1 При расчете совокупного объема сделок секьюритизации в 2015 году учитывался выпуск жилищных облигаций с ипотечным покрытием класса «Б» ООО «Ипотечный агент Эклипс-1» на сумму 875 млн. руб., который Банк России признал несостоявшимся и аннулировал. Позднее, уже в 2016 году эмитент подготовил новый выпуск и успешно его разместил. 

2 источник информации http://www.ahml.ru/common/img/uploaded/files/agency/reporting/monthly/month_rep_Razvitie_rynka_12_2015.pdf

Комментировать
Обсуждения
Информер